華潤三九(000999)近日的一項收購被業(yè)界認為意義重大。

　　華潤三九公告，擬收購桂林天和藥業(yè)股份有限公司97.18%的股份，交易價格5.83億元。此前一月，公司宣布擬摘牌受讓山東棗莊中藥廠持有的山東三九 45%股權，交易價格預計1.33億元。這被業(yè)內認為對公司具有戰(zhàn)略意義，尤其是對桂林天和藥業(yè)的收購，將有利于補充華潤三九相對薄弱的骨科產品線。

　　據了解，桂林天和藥業(yè)是我國最大的外用貼膏專業(yè)生產企業(yè)，在骨科領域極具影響力，其知名品種包括天和牌骨通貼膏、天和牌PIB骨通貼膏、天和追風膏等。2011年該公司實現銷售收入3.44億元，凈利潤4495萬元。其中，核心品種骨通貼膏2011年銷售收入1.92億元。

　　國泰君安醫(yī)藥行業(yè)資深分析師李秋實表示，華潤三九戰(zhàn)略定位于非處方藥市場的引領者，確立了以三九主品牌為核心、若干專科品牌為補充的“1+N”品牌發(fā)展規(guī)劃，收購桂林天和藥業(yè)符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略。

　　李秋實介紹，“1”為現有“999”主品牌，主要覆蓋自我診療(家庭用藥)市場，包括感冒、胃腸、止咳等多個領域，“1”品牌的優(yōu)勢在于可降低廣告成本，迅速導入新產品;“N”為其他專業(yè)品牌，通過醫(yī)療專業(yè)人士的推薦建立起品牌的權威性，主要覆蓋包括基層醫(yī)療機構在內的各種終端渠道，目前主要包括皮膚科、骨科兩大領域。收購桂林天和藥業(yè)有利于補充華潤三九相對薄弱的骨科產品線。

　　“桂林天和的骨通貼膏為骨質增生細分領域的第一品牌，天和追風膏在骨關節(jié)炎領域也有較好的基礎。但由于近年來營銷投入薄弱，限制了其品牌的進一步發(fā)展。”廣發(fā)證券分析師賀菊穎說。但收購完成后，華潤三九可充分發(fā)揮其在品牌運作、渠道管理、終端維護、營銷網絡等方面的核心競爭優(yōu)勢，提升“天和”產品的市場份額。

　　實際上，這已是華潤三九在拓展專業(yè)藥領域的第二次嘗試。去年上半年，華潤三九6億元受讓順峰藥業(yè)100%股權。順峰藥業(yè)是國內最大的皮膚外用藥品牌企業(yè)之一，主要產品順峰康王、順峰康霜是抗真菌類細分市場的品牌產品。

　　華潤三九對順峰藥業(yè)的整合也與天和藥業(yè)類似，均將針對收購標的議價能力不高，缺乏獨立的營銷渠道等劣勢，發(fā)揮華潤三九在這方面的優(yōu)勢，以促進收購標的銷售增長和盈利能力提升。